Queda Acentuada nas Ações da Amazon
As ações da Amazon enfrentaram uma queda significativa de 9% após a gigante de tecnologia anunciar um investimento colossal de US$ 200 bilhões em inteligência artificial. Este movimento, que surpreendeu investidores, acendeu um sinal de alerta sobre a capacidade da empresa de gerar retornos que justifiquem tamanha quantia aplicada.
O anúncio da Amazon, que se juntou a outras grandes empresas do setor, como Microsoft e Alphabet, que também planejam aumentos expressivos nos gastos, trouxe à tona questões cruciais sobre o futuro da tecnologia. Esses conglomerados estão projetando direcionar mais de US$ 630 bilhões a tecnologias de data centers e chips voltados para IA, um investimento sem precedentes no setor.
Embora já se esperasse um aumento nos gastos, a magnitude anunciada pelas techs deixou muitos analistas surpresos. O receio é que esse aumento expressivo nas despesas não se traduza em resultados financeiros imediatos, o que poderia impactar negativamente a percepção dos investidores e a valorização das ações no curto prazo.
Expectativas e Incertezas no Mercado
Analistas consultados pela Reuters afirmaram que, embora a ampliação dos investimentos fosse antecipada, o volume superou as expectativas do mercado. A Amazon, por exemplo, está prevista para crescer cerca de 50% em seus aportes, gerando inquietações adicionais entre os acionistas. Este cenário reavivou comparações com o início dos anos 2000, quando empresas de tecnologia injetaram pesadamente em infraestrutura, sem perceber retornos proporcionais aos investimentos.
Esse contexto de incerteza se intensifica em um mercado já afetado por instabilidades, com as ações de outras empresas de tecnologia, como Microsoft e Alphabet, também apresentando recuo após suas recentes divulgações de resultados. Além disso, startups com inovações em IA têm pressionado o setor, ocasionando quedas em ações de empresas de software. Desde o final de janeiro, o índice S&P 500 no segmento de software e serviços perdeu cerca de US$ 1 trilhão em valor de mercado.
Uma Análise do Cenário Atual
Russ Mould, diretor de investimentos da AJ Bell, observa que esse movimento reflete a saída de investidores de ações cujas expectativas de crescimento se tornaram cada vez mais difíceis de atender. “Atualmente, é mais fácil decepcionar do que muitos imaginam”, afirma Mould à Reuters.
Por outro lado, ele considera que as empresas de computação em nuvem estão mudando sua abordagem de negócios. Elas estão adotando estruturas mais leves e gerenciando um volume maior de ativos, o que resulta em um crescimento acelerado dos investimentos em relação às vendas.
Se a tendência de queda das ações continuar, a Amazon pode perder cerca de US$ 200 bilhões em seu valor de mercado. Atualmente, a empresa opera com um múltiplo preço/lucro de 27,01, superior ao da Microsoft (21,62) e próximo ao da Alphabet (28,36).
Defesa dos Investimentos Bilionários
Apesar das preocupações expressas pelo mercado, executivos de grandes empresas de tecnologia continuam a defender os gastos elevados. A expectativa é que os benefícios advindos da inteligência artificial superem os custos associados. Durante uma teleconferência após a divulgação dos resultados, o CEO da Amazon, Andy Jassy, ressaltou o crescimento de 24% na receita das Amazon Web Services (AWS).
Embora esse número tenha ficado abaixo do crescimento de 48% do Google Cloud e 39% do Azure, Jassy argumentou que a comparação deve levar em conta o tamanho da operação da AWS, que possui uma base de negócios maior que a de seus concorrentes. Isso, segundo ele, torna mais desafiador manter taxas elevadas de crescimento.
Embora parte dos analistas concorde com a análise de Jassy, eles alertam que o volume de investimentos reduz as margens para eventuais falhas. Segundo a MoffettNathanson, embora existam indícios de demanda, o nível elevado de gastos aumenta os riscos envolvidos. “Não acreditamos que eles estariam gastando US$ 200 bilhões no ano fiscal de 2026 sem indícios suficientes de demanda, mas a margem de erro está diminuindo”, pontuaram.